16.07.2020
Инфляция или дефляция? Миш предупреждает, что обрушит шок от поставок козырей 1

Инфляция или дефляция? Миш предупреждает, что обрушит шок от поставок козырей

Автор Mike Shedlock через MishTalk,

Инфляционисты выходят из работы по дереву, но они не правы.

Будьте готовы к возвращению инфляции, говорит Тим ​​Конгдон, в издании Wall Street Journal.

Экономисты Милтон Фридман и Анна Якобсон Шварц показали в «Денежной истории Соединенных Штатов», что коллапс количества денег был главной причиной Великой депрессии. В надежде избежать повторения Федеральная резервная система в последние недели вкладывала деньги в экономику самыми быстрыми темпами за последние 200 лет. К сожалению, эта чрезмерная реакция может оказаться столь же плохо; История показывает, что в США скоро начнется инфляционный бум.

Фридман и Шварц использовали широкое определение количества денег, которое включало все банковские депозиты, и обнаружили, что запасы денег в США сократились на 38% в период с октября 1929 года по апрель 1933 года. Некоторые видные экономисты, в том числе Пол Принца Кругтона и колумбийский Джозеф Стиглиц, утверждают, что рост денег больше не имеет большого значения, но они ошибаются. В конце концов, рецессия 2007-2009 годов показала, что постоянно меняющиеся состояния банковской системы оказывают значительное влияние на спрос, выпуск и занятость. В период с 2010 по 18 годы темпы роста количества денег и номинального валового внутреннего продукта были практически одинаковыми и составляли 4% в год.

Политики неоднократно называли битву против нового коронавируса войной. Как и в военное время, федеральные расходы резко растут, а налоговые поступления пострадают от блокировки. За Первой и Второй мировыми войнами, а также войной во Вьетнаме последовали неприятные приступы инфляции. Если это произойдет снова, то сегодня политическим деятелям, которые приветствуют их быстрые и решительные действия, придется ответить за их серьезное отсутствие предвидения.

Инфляция неверна

Представленная выше точка зрения на инфляцию широко распространена. Некоторые даже призывают к гиперинфляции.

Тем не менее, падение спроса, карлики шоки предложения и денежной печати.

ФРС скоро должна будет остановить дефляцию

Экономист Тим ​​Дей думает в правильном направлении. Дуй говорит ФРС скоро должна будет остановить дефляцию,

В начале кризиса было обычным рассматривать вспышку вируса как шок предложения, потому что, с точки зрения США, это, по-видимому, в значительной степени влияло на поток товаров из Китая. Этот оригинальный взгляд предполагал инфляционное воздействие вируса.

Однако влияние на спрос сейчас явно доминирует в экономических перспективах. Закрытие значительной части экономики привело к обвалу расходов и росту безработицы.

У нас не только наблюдается спад спроса, но и возможное восстановление активности, вероятно, также будет анемичным.

Результатом будет длительный, существенный разрыв производства, который будет влиять не только на инфляцию, но и на ожидания инфляции. Это изменение ожиданий будет весить по требованию. Например, недавно один студент спросил меня, думаю ли я, что это сумасшедшее время покупать машину. Я сказал, что будет лучше подождать несколько месяцев, пока цены упадут.

Как насчет давления на заработную плату?

Дуй привел этот интересный момент из недавнего Фед Бежевая книга экономических условий.

Ни один округ не сообщил о повышении заработной платы. Наиболее часто упоминается общее снижение заработной платы и сокращение заработной платы, за исключением секторов с высоким спросом, таких как продуктовые магазины, которые награждают временными «затруднениями» или «повышением» заработной платы.

Суммирование дефляции

  1. Демография

  2. Нет давления на заработную плату

  3. Падение спроса

  4. Анемический отскок

  5. Еврозона в корзине поддерживает доллар

Я нахожу забавным, что люди получают огромное беспокойство инфляции от этой смеси.

Таргетирование инфляции

Но Дуй скучает по лодке тоже по одному пункту.

Тем не менее, следите за тем, чтобы проблемы с дефляцией в конечном итоге проявились во все более сильной формулировке, подкрепляющей приверженность ФРС достижению целевого показателя инфляции в 2%, за которым следуют предварительные указания, чтобы еще сильнее закрепить ожидания того, что центральный банк не отменит смягчение политики в ближайшее время.

Дуй на правильном пути, но он не смог обвинить ФРС.

Начался очень дефляционный исход

Начался очень дефляционный исход: обвините ФРС

Экономический вызов кейнсианцам

Из всех широко распространенных, но явно ложных экономических убеждений есть абсурдное представление о том, что падение потребительских цен вредно для экономики, и с ними нужно что-то делать.

мой Задача кейнсианцев: «Докажите, что рост цен обеспечивает общую экономическую выгоду» остался без ответа.

Исследование дефляции BIS

БМР провела историческое исследование и обнаружила, что рутинная дефляция вообще не была проблемой.

«Дефляция на самом деле может повысить производительность. Снижение цен увеличивает реальные доходы и благосостояние. И они также могут сделать экспортные товары более конкурентоспособными», Говорится в исследовании BIS.

Дефляционный результат

Существующие пузыри обеспечивают еще один дефляционный исход.

Дефляция на самом деле не о ценах. Речь идет о стоимости долгов на счетах банков, которые не могут быть погашены зомби корпорациями и частными лицами,

Вот чего боится ФРС. Требуется более низкая и низкая доходность, чтобы предотвратить долговой крах. Но это совершенно контрпродуктивно и не помогает потребителю, только владельцам активов. В этом виновата политика ФРС (глобального центрального банка).

Так что готовьтесь к еще одному раунду дефляции долга, возможно, сопровождающемуся более низким ИПЦ, особенно если в расчет ИПЦ точно включены цены на жилье вместо арендной платы.

Для обсуждения исследования BIS, пожалуйста, см. Историческая перспектива дефляции ИПЦ: насколько они опасны?

Инфляционное таргетирование является одной из причин, почему мы находимся в таком беспорядке в третий раз за 20 лет.

Пузыри по своей сути являются дефляционными

Повреждает дефляция пузыря активов, а не обычная дефляция цен.

Когда пузыри активов лопаются, возникает дефляция долга.

Здесь мы идем снова как Гиперинфляционисты снова выходят из дерева,

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *